Yeniden yükseliş için faiz indirimi bile gerekmeyebilir: Altının önündeki en büyük engel kalkıyor

Altın, yıl başında Fed’in faiz indirimine gideceği beklentilerinin güçlenmesinin ardından yükselmiş, daha sonra faiz beklentilerindeki değişimle birlikte zirvesinden yaklaşık yüzde 25 gerilemişti.

ABD’nin 10 yıllık enflasyona endeksli tahvillerinin reel getirisinin yüzde 2,41’e yükselmesi de faiz getirisi sağlamayan altın üzerinde baskı oluşturdu. Ancak BCA Research’e göre bu baskının en sert bölümü geride kalmış olabilir.

ALTIN İÇİN HESAPLAR DEĞİŞİYOR

BCA Research Baş Emtia Stratejisti Roukaya Ibrahim’e göre altının yeniden yükselişe geçmesi için Fed’in mutlaka faiz indirmesi gerekmiyor.

Analiste göre reel getirilerin ve doların yükselişinin durması, altın fiyatlarında yeni bir yükseliş için yeterli olabilir. Faiz baskısının önemli bölümünün fiyatlara yansıdığı değerlendirilirken, bundan sonraki süreçte asıl belirleyici unsurun faizlerin daha fazla yükselip yükselmeyeceği olacağı belirtiliyor.

4 BİN DOLAR SEVİYESİNİ KORUYOR

Yüksek reel faizlere rağmen altının 4 bin dolar seviyesinin üzerinde kalması da analistlerin dikkat çektiği noktalar arasında.

Dünya Altın Konseyi verilerine göre altın temmuz ayını yaklaşık 4 bin 27 dolar seviyesinde ve büyük ölçüde yatay tamamladı. Avrupa’da reel tahvil getirileri 15 yılın en yüksek seviyelerine çıkmasına rağmen altın ETF’lerine para girişinin devam etmesi, yatırımcı ilgisinin sürdüğüne işaret etti.

JEOPOLİTİK RİSKLER VE MERKEZ BANKALARI DESTEKLİYOR

Merkez bankalarının altın alımları, jeopolitik belirsizlikler, mali riskler ve doların uzun vadeli görünümüne ilişkin endişeler altını destekleyen başlıca unsurlar arasında bulunuyor.

BCA Research, merkez bankalarının talebinin geçmişteki kadar güçlü fiyat artışları yaratmasa bile altın için önemli bir taban oluşturabileceğini değerlendiriyor.

Jefferies de reel faizlerdeki yükselişin durması halinde altın ve altın madenciliği hisselerinin yeniden güç kazanabileceği görüşünde birleşti. Analistlere göre reel getiriler zirveye yaklaşıyorsa, 2026 boyunca altın üzerinde baskı oluşturan faiz cephesinin etkisinin azalması değerli metal için yeni bir yükseliş döneminin kapısını açabilir.