Savaşın faturası netleşti: ABD'de enflasyon Mart'ta vites yükseltti

ABD'de Mart ayına ilişkin tüketici fiyat endeksi (TÜFE), savaşın gölgesinde geçen bir ayın ekonomik bilançosunu ortaya koydu. Şubat ayında yüzde 0,3 olan aylık enflasyon, Mart’ta adeta sıçrama yaparak yüzde 0,9’a çıktı. Bu hızlanmanın arkasındaki en büyük itici güç ise kuşkusuz rekor seviyelere ulaşan akaryakıt fiyatları oldu. Yıllık enflasyonun yüzde 2,4’ten yüzde 3,3’e yükselmesi, savaşın Amerikan ekonomisi üzerindeki 'sıcak' etkisini kanıtlarken; rakamlar ekonomistlerin beklentileriyle de paralel bir seyir izledi.

ÇEKİRDEK GÖSTERGELERDE 'ILIMLI' DURUŞ

Manşet enflasyondaki sert yükselişe rağmen, gıda ve enerjinin dışarıda tutulduğu 'çekirdek enflasyon' tarafı daha kontrollü bir tablo çizdi. Aylık çekirdek enflasyon yüzde 0,2 ile Şubat ayı seviyesini korurken; yıllık çekirdek enflasyon yüzde 2,6 seviyesine çıktı. Bu durum, fiyat artışlarının henüz ekonominin geneline enerji kadar agresif bir şekilde yayılmadığını gösterse de yıllık çekirdek verisindeki yukarı yönlü kıpırdanma, Fed’in 'temkinli' duruşunu sürdüreceğine işaret ediyor.

Mart ayı verileri, piyasalar için aslında bir nevi 'beklenen kötü haber' oldu. Enflasyonun beklentiler dahilinde (yüzde 3,3) gelmesi, piyasadaki paniği bir miktar dizginlese de enerji maliyetlerinin bu denli baskın olması Fed'in elini zorlaştırıyor. Faiz indirim beklentileri, savaşın enerji arzı üzerindeki baskısı devam ettiği sürece rafa kalkabilir. Uzmanlar, Fed’in enflasyonu dizginlemek için 'şahin' tonunu koruyacağını ve faiz oranlarını bir süre daha yüksek seviyelerde tutabileceğini öngörüyor.

Yıllık bazda yüzde 3,3'e ulaşan bu artış, Amerikan tüketicisinin satın alma gücünde ciddi bir aşınma anlamına geliyor. Akaryakıt fiyatlarındaki bu 'rekor' seviyeler sadece ulaşıma değil, lojistik kanalıyla temel tüketim mallarına da yansımaya başladı. Eğer İslamabad Zirvesi'nden enerji arzını rahatlatacak bir sonuç çıkmazsa, Nisan ayı verilerinde 'çekirdek' grubun da manşet enflasyona eşlik ettiğini görebiliriz. Yatırımcıların, enerji fiyatlarındaki oynaklığın şirket kâr marjları üzerindeki baskısını yakından takip etmesi gereken bir döneme giriyoruz.