Merkez Bankası'ndan faiz kararı sonrası kritik adım: Fiili faiz yüzde 37'ye inebilir

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Türk lirası likidite yönetiminde yeni bir adım attı. Merkez Bankası, 23 Ağustos 2026 tarihli duyurusuyla 1 Mart'ta ara verdiği bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlanacağını açıkladı.

TCMB'nin duyurusunda, “1 Mart 2026 tarihinde ara verilen bir hafta vadeli repo ihalelerine tekrar başlanmasına karar verilmiştir” ifadelerine yer verildi.

Kararla birlikte Merkez Bankası, yaklaşık 6 ayın ardından bankacılık sistemine doğrudan politika faizi üzerinden fonlama sağlayan kanalı yeniden devreye almış olacak.

1 MART'TA ARA VERİLMİŞTİ

TCMB, 1 Mart 2026'da finansal piyasalardaki gelişmeleri gerekçe göstererek bir hafta vadeli repo ihalelerine geçici olarak ara vermişti.

O dönemde yapılan açıklamada, finansal piyasalarda yaşanan gelişmeler dikkate alınarak bir hafta vadeli repo ihalelerine bir süreliğine ara verilmesinin kararlaştırıldığı bildirilmişti.

Yaklaşık 6 ay sonra alınan yeni kararla birlikte repo ihalelerinin yeniden başlatılmasının önü açıldı.

POLİTİKA FAİZİ YÜZDE 37'DE

Merkez Bankası'nın temmuz ayındaki Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 37'de sabit tutulmuştu.

Aynı toplantıda gecelik borç verme faizi yüzde 40, gecelik borçlanma faizi ise yüzde 35,5 seviyesinde bırakılmıştı.

Bu nedenle repo ihalelerinin yeniden başlatılması, doğrudan yeni bir politika faizi indirimi anlamına gelmiyor. Ancak karar, bankaların yüzde 37'lik politika faizinden fonlanabilmesi açısından piyasa faizleri üzerinde önemli bir etki yaratabilir.

İRİS CİBRE: FİİLİ FAİZ YÜZDE 37'YE YAKLAŞABİLİR

Ekonomist İris Cibre, TCMB'nin kararının piyasadaki faiz oranlarına etkisine ilişkin değerlendirmede bulundu.

Cibre, sosyal medya hesabından yaptığı açıklamada, Merkez Bankası'nın repo ihalelerine yeniden başlama kararı aldığını belirterek piyasada likidite fazlası bulunduğuna dikkat çekti.

Cibre, bu gelişmeyle birlikte yüzde 40 seviyesindeki fiili faizin yüzde 37'ye doğru gerilemeye başlayacağını ifade etti.

Bu değerlendirmeye göre yeni uygulamanın, piyasanın efektif fonlama maliyetini Merkez Bankası'nın yüzde 37'lik politika faizine yaklaştırması bekleniyor.

PİYASA FAİZLERİ NASIL ETKİLENECEK?

Bir hafta vadeli repo ihaleleri, TCMB'nin bankacılık sistemine kısa vadeli likidite sağlamak için kullandığı temel araçlar arasında yer alıyor. Normal koşullarda bu ihalelerde uygulanan faiz oranı, politika faizi olarak da öne çıkıyor.

Repo ihalelerine ara verilen dönemde bankaların likidite ihtiyaçlarını karşılamak için daha yüksek maliyetli gecelik fonlama kanallarına yönelmesi, fiili fonlama faizinin politika faizinin üzerinde oluşmasına neden olabiliyor.

Repo ihalelerinin yeniden başlatılmasıyla bankaların yüzde 37'lik bir hafta vadeli repo faizinden fonlama imkanına erişmesinin önü açılacak.

Bu durumun, kısa vadeli piyasa faizleri üzerindeki yukarı yönlü baskıyı azaltarak fiili fonlama faizinin yüzde 40 seviyesinden yüzde 37'lik politika faizine doğru gerilemesine katkı sağlaması bekleniyor.