JPMorgan'dan Türkiye tahmini: Enflasyon yükseldi, büyüme düştü

JPMorgan, yayımladığı "2026 Yılının İkinci Yarısına İlişkin Türkiye Makro Görünümü" raporunda, Orta Doğu'da yaşanan jeopolitik gerilimin Türkiye ekonomisine etkilerini değerlendirdi. Raporda, yükselen enerji fiyatlarının enflasyon, cari açık ve bütçe dengesi üzerinde baskı oluşturduğu belirtilirken, ekonomik büyüme tahmininde aşağı yönlü revizyona gidildi.

JPMorgan, 2026 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 24'ten yüzde 29'a, politika faizi tahminini ise yüzde 30'dan yüzde 35'e çıkardı. Raporda, akaryakıtta uygulanan eşel mobil sistemi ile enerji sübvansiyonlarının fiyat artışlarını sınırladığı ancak kamu maliyesi üzerindeki yükü artırdığı ifade edildi.

BÜYÜME BEKLENTİSİ DÜŞÜRÜLDÜ

Banka, Türkiye ekonomisinin 2026 yılı büyüme tahminini yüzde 4,4'ten yüzde 3'e indirdi. Cari işlemler açığının milli gelire oranı beklentisi yüzde 1,8'den yüzde 2,8'e yükseltilirken, yıl sonunda cari açığın 48 milyar dolara ulaşacağı öngörüldü. Bütçe açığının milli gelire oranı tahmini ise yüzde 3,5'ten yüzde 4'e revize edildi.

PETROL FİYATLARI BELİRLEYİCİ OLACAK

Rapora göre, ABD ile İran arasında sağlanan geçici ateşkesin ardından jeopolitik risklerde kısmi azalma bekleniyor. Brent petrol fiyatlarının mevcut görünümünü koruması halinde enerji kaynaklı yeni şokların sınırlı kalabileceği değerlendirildi. JPMorgan, Brent petrolün varil fiyatındaki her 10 dolarlık artışın Türkiye'de enflasyonu 1,2 puan, cari açığı ise yaklaşık 6 milyar dolar artıracağını hesapladı.

Bankaya göre, temmuz-ekim döneminde güçlü turizm gelirleri Türk lirasını desteklemeye devam edecek. Dış borç ödemelerindeki azalışın da döviz likiditesini rahatlatacağı ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası rezervlerine katkı sağlayacağı öngörüldü.

TCMB'DEN KADEMELİ NORMALLEŞME BEKLENTİSİ

JPMorgan, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın temmuz toplantısında efektif fonlama oranını yeniden yüzde 37seviyesine çekerek kademeli normalleşme sürecini başlatmasını bekliyor. Raporda ayrıca, yılın ikinci yarısında enflasyon görünümünü döviz kuru, gıda ve enerji fiyatları ile aralık ayında yapılacak asgari ücret artışının belirleyeceği vurgulandı. JPMorgan, 2027 yılı için Türkiye ekonomisinin yüzde 4,6 büyüyeceğini öngörürken, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 25, dolar/TL beklentisini ise 61,7 olarak açıkladı.