Yapay zeka yarışı balona mı dönüşüyor? Fon yöneticileri ayrıştı

BofA'nın anketi, fon yöneticilerinin teknoloji hisselerine yönelik ilgisinin arttığını ortaya koydu. Portföylerinde teknoloji sektörünün ağırlığını artıran yöneticilerin oranı eylülde yüzde 30 iken ekimde yüzde 37'ye yükseldi. Böylece söz konusu oran Ağustos 2020'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Ancak teknoloji hisselerine yönelen sermaye artarken, yatırımcıların yapay zeka yatırımlarından elde edilecek getirilerin sürdürülebilirliğine ilişkin soru işaretleri de devam ediyor. Şirketlerin veri merkezleri, çipler ve diğer altyapı yatırımlarına ayırdığı yüksek bütçelerin ne ölçüde kâra dönüşeceği, piyasalardaki tartışmanın merkezinde yer alıyor.

FON YÖNETİCİLERİNİN YÜZDE 45'İ BALON BEKLİYOR

Ankete katılanların yüzde 45'i, 2027 yılında yapay zeka kaynaklı bir piyasa balonu oluşabileceğini düşünüyor. Bu beklentiye katılmayanların oranı ise yüzde 42 olarak kaydedildi. Sonuçlar, yatırımcıların teknoloji sektörüne yönelik iyimserliği ile değerlemelere ilişkin endişeler arasında bölündüğünü gösteriyor.

Balon tartışmasının temelinde, yapay zeka şirketlerinin piyasa değerlerinin gelecekteki büyüme beklentilerini ne ölçüde yansıttığı sorusu bulunuyor. Şirketlerin yüksek yatırım harcamalarına rağmen beklenen gelir ve kârlılığı sağlayamaması, hisselerde sert fiyat düzeltmelerine yol açabilecek riskler arasında gösteriliyor.

YAPAY ZEKA RALLİSİ PİYASALARI SÜRÜKLÜYOR

Yapay zeka yatırımları, son yıllarda ABD borsalarındaki yükselişin başlıca itici güçlerinden biri oldu. S&P 500 endeksi, Ekim 2022'de başlayan yükseliş döneminden bu yana yaklaşık yüzde 120 değer kazandı. Ancak bu yükseliş, piyasanın bütününe eşit biçimde yayılmadı.

Reuters'ın 12 Ekim 2026 tarihli haberine göre, S&P 500 endeksi yıl içinde yüzde 14 yükselerek rekor seviyelere ulaşırken endeksteki hisselerin yüzde 40'ından fazlası aynı dönemde değer kaybetti. Bu tablo, yükselişin önemli ölçüde yapay zeka ve çip şirketlerinde yoğunlaştığına işaret ediyor.

YARI İLETKEN HİSSELERİ EN KALABALIK YATIRIM POZİSYONU

BofA anketinde küresel yarı iletken şirketlerine yönelik uzun pozisyonlar, yatırımcıların en yoğun biçimde yöneldiği işlem olarak öne çıktı. Katılımcıların yüzde 45'i bu pozisyonları piyasalardaki en kalabalık yatırım işlemi olarak değerlendirdi.

Yarı iletken şirketleri, yapay zeka modellerinin eğitilmesi ve çalıştırılması için gereken işlemci talebinden doğrudan yararlanıyor. Bununla birlikte aynı alana yoğun sermaye akışı, beklentilerin bozulması durumunda satışların da benzer şirketlerde yoğunlaşması riskini beraberinde getiriyor.

TAHVİL PİYASASINDAKİ GELİŞMELER DE İZLENİYOR

Anket, fon yöneticilerinin tahvil piyasasına ilişkin beklentilerinde de değişim yaşandığını ortaya koydu. Tahvillere yönelik kötümserlik Mayıs 2025'ten bu yana en düşük seviyeye geriledi. Katılımcıların yüzde 37'si, ABD'nin 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 6'ya çıkması halinde hisse senetlerinden tahvillere geçeceğini belirtti.

BofA'nın 2-8 Ekim tarihlerinde gerçekleştirdiği ankete, toplam 453 milyar dolarlık varlığı yöneten 161 yatırımcı katıldı. Sonuçlar, yapay zeka yatırımlarına ilginin sürdüğünü ancak olası bir balon ve faizlerdeki yükseliş gibi risklerin de yatırım kararlarını etkilediğini gösteriyor.