Fon soruşturmasında yeni aşama: Halka arzlar mercek altında

Yaklaşık 456 bin yatırımcıyı ilgilendiren fon soruşturmasında incelemelerin kapsamı genişliyor. Fon yöneticileri, aracı kurumlar, yatırımcı hesapları ve para hareketlerinin ardından, fonların yoğun biçimde yatırım yaptığı bazı şirketlerin halka arz süreçleri ile hisselerinde yaşanan olağan dışı fiyat hareketleri de incelemeye alındı. Soruşturma kapsamında eski Sermaye Piyasası Kurulu Başkanı İbrahim Ömer Gönül de şüpheli sıfatıyla ifadeye çağrıldı.

İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı tarafından yürütülen fon soruşturmasında yeni başlıklar mercek altına alındı. Fonların portföylerinde yüksek ağırlığa ulaşan bazı şirketlerin hisselerinde halka arz sonrasında yaşanan sert fiyat hareketleri inceleniyor.

Başsavcılığın daha önce Sermaye Piyasası Kurulu’na gönderdiği müzekkerede, bazı hisselerde yaklaşık 100 kata ulaşan fiyat hareketleri ile fonların bu hisselerde yoğunlaşmasına ilişkin iddiaların araştırılmasını istediği kamuoyuna yansımıştı.

Ayrıca bazı yatırımcıların kendi hesaplarından satın aldıkları hisseleri daha sonra fonlara sattıkları yönündeki iddiaların da inceleme konusu olduğu belirtilmişti.

FONLARDAKİ HİSSELERDE OLAĞANÜSTÜ YÜKSELİŞLER

Soruşturma öncesinde de bazı fonların portföylerinde bulunan hisselerde yaşanan yüksek oranlı değer artışları dikkat çekmişti.

Son bir yıllık dönemde Gündoğdu Gıda yüzde 3 bin 909, Hedef Holding yüzde 3 bin 480, Odine Solutions yüzde 2 bin 99, Katılımevim yüzde bin 599, Özata Denizcilik yüzde bin 424, Işıklar Enerji yüzde bin 119 ve Bigen Enerji yüzde bin 61 oranında yükseldi.

Söz konusu yedi hissenin ortak noktalarından biri, farklı yatırım fonlarının portföylerinde yer almaları oldu. Soruşturmanın başlamasının ardından fonların bu şirketlerdeki pozisyonları daha yakından incelenmeye başladı.

ÖZATA DENİZCİLİK’TE YÜZDE 4 BİNİ AŞAN YÜKSELİŞ

İncelemelerde öne çıkan şirketlerden biri Özata Denizcilik oldu. Ağustos 2024’te 105 liradan halka arz edilen şirketin hisseleri, Eylül 2026 itibarıyla halka arz sonrası ilk işlem seviyelerine kıyasla nominal olarak yüzde 4 binin üzerinde yükseldi.

Kamuya açık fon portföyü verilerinde Özata Denizcilik hisselerinin Tera Portföy tarafından yönetilen birden fazla fonda bulunduğu görülürken, ağustos ayında bu fonların şirketin fiili dolaşımdaki hisselerindeki payının yaklaşık yüzde 96’ya ulaştığı kamuoyuna yansıdı.

Sermaye Piyasası Kurulu da Özata Denizcilik pay piyasasındaki işlemler nedeniyle 11 kişi hakkında suç duyurusunda bulunulmasına karar verdi.

DESTEK FİNANS FAKTORİNG DE İNCELEMELERDE ÖNE ÇIKTI

Fonların yoğunlaştığı şirketlerden Destek Finans Faktoring, Ocak 2025’te 46,98 liradan halka arz edildi. Yaklaşık 3,9 milyar liralık halka arzın konsorsiyum liderliğini Tera Yatırım üstlendi.

Kamuyu Aydınlatma Platformu verilerine göre Tera Portföy Birinci Serbest Fon’un şirketteki payı yüzde 8’i aşarken, Tera Yatırım’ın payı yüzde 10,5 seviyesinde bulunuyor.

Hissede fon soruşturmasının ardından sert düşüşler yaşanmasına rağmen eylül sonundaki fiyat, halka arz seviyesinin yaklaşık yüzde 2 bin 150 üzerinde kaldı.

GÜNDOĞDU GIDA’DA FONLARIN PAYI YÜZDE 38’İ AŞTI

İncelemelerde dikkat çeken bir diğer şirket Gündoğdu Gıda oldu. Kamuyu Aydınlatma Platformu kayıtlarına göre Pusula Portföy tarafından yönetilen fonların şirketteki toplam payı bir dönem yüzde 38,7’ye kadar yükseldi.

Gündoğdu Gıda hisseleri temmuz sonu itibarıyla bir yıllık dönemde yaklaşık 40 katına çıkmıştı. Soruşturmanın başlamasının ardından hissede sert kayıplar yaşanmasına rağmen, 29 Eylül itibarıyla fiyat 2025 başındaki seviyesinin yüzde 432 üzerinde bulunuyordu.

KATILIMEVİM HİSSELERİ DE SORUŞTURMADA

Katılımevim de soruşturma kapsamında adı geçen hisseler arasında yer aldı. Haziran 2023’te 13,43 liradan halka arz edilen şirketin hisselerinde Temmuz 2026 itibarıyla son bir yıllık yükseliş yüzde bin 599’a ulaşmıştı.

Sermaye Piyasası Kurulu’nun Katılımevim paylarında gerçekleştirilen işlemlere ilişkin piyasa dolandırıcılığı tespitlerinin ardından İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı tarafından operasyon gerçekleştirildi.

Başsavcılık, yalnızca şirketlerin hisselerindeki fiyat hareketlerini değil, söz konusu hisseleri portföyünde bulunduran fonlar ile yatırımcı hesapları arasındaki işlemleri de araştırıyor.

ESKİ SERMAYE PİYASASI KURULU BAŞKANI İFADEYE ÇAĞRILDI

Soruşturmadaki gelişmelerden biri de eski Sermaye Piyasası Kurulu Başkanı İbrahim Ömer Gönül’ün ifadeye çağrılması oldu.

Gönül’ün İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı Aklama Suçları Soruşturma Bürosu tarafından yürütülen soruşturma kapsamında şüpheli sıfatıyla savcılığa çağrıldığı belirtildi.

2022-2026 yılları arasında Sermaye Piyasası Kurulu Başkanlığı yapan Gönül, Mayıs 2026’da Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurulu Başkanlığına atanmıştı. Gönül’e yöneltilen somut suçlamalara ilişkin henüz resmi bir açıklama yapılmadı.

PARA VE KRİPTO VARLIK HAREKETLERİ ARAŞTIRILIYOR

Başsavcılık, Pusula Finans Holding, Tera Yatırım Menkul Değerler, Hedef Holding ve Bulls Yatırım Menkul Değerler ile bunların alt şirketlerinin yöneticilerine ilişkin mali verilerin incelenmesi amacıyla Mali Suçları Araştırma Kurulu’na müzekkere gönderdi.

İncelemeye yöneticilerin birinci derece yakınlarının mali hareketleri de dahil edildi. 2024’ten itibaren yurt dışına yapılan para ve kripto varlık transferleri ile hesaplara giren ve çıkan tutarların araştırılması istendi.

Ayrıca 7 yatırım şirketine bağlı fonların kuruluşlarından tasfiye tarihlerine kadar gerçekleştirdiği yatırımcı bazlı alım ve satım işlemlerine ilişkin kayıtlar Merkezi Kayıt Kuruluşu’ndan talep edildi.

Özellikle Temmuz, Ağustos ve Eylül 2026 döneminde fonlardan çıkan yatırımcıların adet, tutar ve bakiye bilgilerinin incelenmesi istendi.

131 FONDA 455 BİN 758 YATIRIMCI

Sermaye Piyasası Kurulu, 17 Eylül’de 7 portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonunun tasfiyesine karar verdi. Merkezi Kayıt Kuruluşu verilerine göre bu fonlarda 455 bin 758 tekil yatırımcı bulunuyor.

Tasfiye kapsamına Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus ve Bulls portföy yönetim şirketlerine ait fonlar girdi. Daha sonra fonların portföy yapıları ve piyasa koşulları dikkate alınarak tasfiye için öngörülen azami üç aylık süre altı aya çıkarıldı.

SORUŞTURMADA 56 TUTUKLU

Soruşturma kapsamında tutuklu sayısı 56’ya yükseldi. Bir aşamada 46 tüzel kişi, 18 fon ve 42 gerçek kişinin mal varlığı dondurulurken, 37 şüpheli hakkında yurt dışına çıkış yasağı şeklinde adli kontrol kararı uygulandı.

Sermaye Piyasası Kurulu’nun daha sonraki değerlendirmeleri doğrultusunda 45 şirket ve 19 fon üzerindeki mal varlığı tedbirleri kaldırıldı. Gerçek kişiler, para hareketleri ve mal varlıklarına yönelik incelemeler ise devam ediyor.

HİSSELER NASIL YÜKSELDİ?

Soruşturmanın ilerleyen aşamasında, bazı fonların yoğunlaştığı hisselerde gerçekleşen olağan dışı fiyat artışlarının nasıl oluştuğu araştırılıyor.

Fonlarda toplanan paraların belirli hisselerin fiyatlarını yükseltmek amacıyla kullanılıp kullanılmadığı, fonlar ile şirketler ve yatırımcılar arasında koordineli işlemler bulunup bulunmadığı ve elde edilen kazançların nereye aktarıldığı soruşturmanın başlıkları arasında yer alıyor.

Özellikle halka arzdan kısa süre sonra fon portföylerine giren, fonların yüksek paylara ulaştığı ve ardından fiyatlarında sert yükselişler görülen şirketlerin işlemleri incelemenin odağında bulunuyor.