BofA’dan yatırımcıya 2026 rotası: 'Tahvil dışındaki her şey' dönemine hazır olun

Bank of America (BofA) baş stratejisti Michael Hartnett, 2020’li yılların geri kalanında yatırım dünyasının liderinin el değiştireceğini iddia etti. Hartnett’e göre, son yılların parlayan yıldızı olan hisse senetleri, yerini emtiaya bırakmaya hazırlanıyor. Jeopolitik riskler, bitmek bilmeyen enflasyon ve zayıflayan dolar karşısında 'tahvil dışındaki her şey' stratejisinin en büyük kazananı emtia olacak. Rakamlar da bu tezi destekliyor; Bloomberg Emtia Endeksi, 2025 başından bu yana %35 artarak S&P 500'ün getirisini ikiye katlamış durumda.

"YAPAY ZEKA SAVAŞINI PETROL VE MİNERALE SAHİP OLAN KAZANIR"

Hartnett’in analizindeki en dikkat çekici nokta, teknoloji dünyasını sarsacak olan 'kaynak' vurgusu oldu. Geleceğin sadece yazılımdan ibaret olmadığını belirten stratejist; çiplere, nadir toprak elementlerine, kritik minerallere ve petrole sahip olanın yapay zeka savaşından zaferle çıkacağını vurguladı. Bu durum, jeopolitiğin artık sadece sınırlar üzerinden değil, 'emtia tekelleştirme ihtiyacı' üzerinden şekillendiğini gösteriyor. Hartnett'e göre, on yılın ikinci yarısında doların yerini emtia; dev ABD hisselerinin yerini ise daha çevik olan uluslararası ve küçük ölçekli hisseler alacak.

"TAHVİL DIŞINDAKİ HER ŞEY" NE DEMEK?

Yatırımcıların 'anything but bonds' (tahvil dışında her şey) olarak adlandırdığı bu strateji, devlet tahvillerindeki getirinin enflasyon karşısında eridiği dönemlerde ortaya çıkar. Hartnett, hükümetlerin aşırı borçlanması ve mali genişleme politikaları nedeniyle devlet tahvillerinde kalıcı bir boğa piyasası beklemiyor. Bunun yerine, fiziksel karşılığı olan 'reel varlıkların' (altın, gümüş, bakır, enerji ve tarım emtiaları) enflasyona karşı en güvenli liman olduğunu savunuyor.